困扰创投行业“募投管退”轮回的壅塞平安买通，A股上市公司的风险投资迎来新机会。Wind数据流露，本年第三季度内，以“投资机构+基金”为公告标题关节词进行统计（剔除中介公告等），A股公司共发布24则联系公告，较上年同期略有增长。9月初以来，共有56家A股公司发布产业投资基金、并购基金联系动态，其活跃度正处于复原之中。“跟着创投17条、并购重组等政策的落地，预测上市公司风险投资的活跃度将大幅晋升。”近日，长三角某中型私募股权投资机构首创东谈主告诉《经济参考报》记者日本av，并购重组将成为创投契构退出的主要渠谈，他们正联手多家上市公司组建联系并购基金。

创投新政催发新机会

2023年以来，受国表里宏不雅经济、阛阓监管等要素影响，国内VC/PE阛阓受到较大影响，“募投管退”轮回不畅，激励多方暄和。

投中数据流露，2023年中国VC/PE阛阓新成立基金共计8322只，同比着落4.7%。全年完成召募基金诡计508只，同比减少9.1%，召募范围累计1104亿好意思元，同比减少18.9%；全年投资案例数目8534起，同比着落12%，投资案例范围1675亿好意思元，同比增多8%；全年共有415家中企达成IPO上市，其中274家上市公司死后有VC/PE机构布景，渗入率为66%，同比再度回落。退出酬金率为374%，小幅走低，境外IPO占比高潮至25%。

在此布景下，国度积极出台联系政策支抓股权投资阛阓的发展。4月12日，国务院印发《对于加强监管防御风险股东老本阛阓高质料发展的多少概念》，建议要加大并购重组纠正力度，多措并举活跃并购重组阛阓；要进一步流通“募投管退”轮回，发扬好创业投资、私募股权投资支抓科技转变作用；要落实并完善上市公司股权激励、中长久资金、私募股权创投基金、不动产投资相信基金等税收政策，健全故意于转变老本酿成和活跃阛阓的财税体系。

6月19日，国务院办公厅印发《促进创业投资高质料发展的多少政策措施》，围绕创业投资“募投管退”全链条全生命周期各法子出台支抓政策。其中，在募资端，换取保障资金等长久资金投资创业投资，扩大金融财富投资公司径直股权投资试点范围，动员有条目的社会老本作念“耐性老本”，惩处行业“缺长钱”和“无米下锅”的问题；在退出端，重点是拓宽退出渠谈，优化创业投资基金的退出政策。

在6月26日举行的国务院政策例行吹风会上，证监会联系崇敬东谈主暗示，本年以来，证监会先后发布了“老本阛阓作事科技企业十六项措施”和“深刻科创板纠正八条措施”，为开展关节中枢技巧攻关的“硬科技”企业建立和健全股权融资以及并购重组的“绿色通谈”。积极完善并购重组的支抓政策，提高并购重组估值包容性，丰富并购重组支付用具，饱读动并购基金更好发扬作用。防御发扬私募股权创投基金股份减抓和投资期限“反向挂钩”机制的作用。到本年一季度末，已累计办理“反向挂钩”的肯求卓越2000单。同期，证监会正在开展私募股权创投基金什物分派股票试点，允许将抓有的上市公司股票通过非来去过户的气象向投资者进行分派。此外，证监会先后在北京、上海、广东、浙江、宁波、江苏、安徽的区域性股权阛阓开展私募基金的份额转让试点责任，现在已完成私募份额转让232亿元。私募份额的质押融资316亿元，这项试点责任也将会故意于支抓二手份额转让基金。

9月24日，证监会发布了《对于深刻上市公司并购重组阛阓纠正的概念》；9月26日，中央金融办、证监会纠合印发了《对于股东中长久资金入市的率领概念》。这些政策进一步支抓股权投资阛阓健康发展。

各地也在纷纷行径。7月22日，《对于进一步股东上海创业投资高质料发展的多少概念》印发，建议要抓续优化政府换取基金侦察与绩效评价机制，发扬财政资金的杠杆放大作用，在风险可控的前提下，带动种种社会资金开展创业投资；优化国有老本侦察与评价机制等。10月1日，《广东省科技转变条例》现实，围绕“基础推敲+技巧攻关+效果飘荡+科技金融+东谈主才撑抓”全经过转变链谋篇布局。在国资创投容错机制方面，该条例明确要领“不以国有老本保值升值当作主要侦察主见”，这冲突了传统的侦察导向，镌汰了国有老本在投资有考虑中的记挂。该条例还建议要股东完善科技转变投资基金退出机制，支抓树立私募股权二级阛阓基金等措施。

“一系列央地政策都直击创投行业痛点，跟着政策的逐个落地，上市公司将会拆除风险投资的一些记挂，后续联系投资活动也将愈加活跃。”一位A股公司独董告诉记者，现在不少A股公司濒临转型，通过纠合树立并购基金的体式来达成转型主见是一种比拟好的气象。

龙头公司抓续发力风险投资

不同于传统意念念上的风险投资（Independent Venture Capital，即IVC），企业风险投资（Corporate Venture Capital，简称“CVC”）一般指非金融企业出于财务或计打算机，径直或通过有意的子公司对创业企业的股权投资。CVC更多是围绕公司业务自己进行投资，以愈加速速灵验地达成计策目的，包括新技巧的赢得、新阛阓的招引，或是与中枢业务联系的家具和作事的转变。其特质在于它不仅追求财务酬金，还寻求与投资企业之间的计策协同效应，以及对公司永远发展的撑抓。

据了解，中国CVC对外投资最早可细致到1998年。FOFWEEKLY发布的敷陈指出，2014年至2022年时期，我国产业老本平均出资事件占比健硕在35%傍边，范围占比健硕在30%傍边，成为我国私募股权一级阛阓的垂危构成部分。现在，更多的产业老本以LP的变装参与风险投资。

10月1日，天合光能（688599.SH）发布公告称，其全资子公司江苏诚昱投资发展有限公司拟当作有限结伙东谈主，出资3.92亿元参与树立“建新星元绿色双碳产业创业投资基金（有限结伙）”，并径直抓有该基金24.50%的结伙份额。该基金范围为16亿元，投资标的重点暄和绿色动力（包括但不限于光伏及储能联系产业链）、绿色制造、节能降碳新材料、零碳负碳排放、信息技巧与数字化等边界。该投资事项与天合光能主生意务具有联系性和协同性。

9月12日，复星医药（600196.SH）发布树立私募股权投资基金的进展公告。公司本年3月参与发起树立“深圳市鹏复生物医药产业私募股权投资基金结伙企业（有限结伙）”，复星医药通过控股子公司/企业诡计认缴15亿元。该基金认缴范围为50亿元，存续期10年，包括投资期5年、回收期4年、延迟久1年，将以深圳为要点，召募资金沿途投资于生物医药、细胞和基因等边界，其中投资于生物医药边界的金额不低于主见基金可投资金额的70%。事实上，这并非复星医药初度进行风险投资。仅2023年，复星医药就参与树立“安吉转变器械基金”（规划召募7.5亿元）、“徐州转变器械基金”（规划召募7.5亿元）等多只私募股权投资基金。

宁德期间（300750.SZ）9月9日发布公告称，拟参与投资“福建期间泽远碳中庸股权投资基金结伙企业（有限结伙）”，公司认缴出资金额7亿元，认缴比例为13.7633%。该基金当次召募认缴总金额50.86亿元，存续期限为7年，前4年为投资期。基金主要投资于新动力及高端制造边界，投资前述边界的比例不得低于基金认缴出资总和的60%。

据记者不都备统计，仅9月份，除上述公司外，还有百联股份（600827.SH）、翰博高新（301321.SZ）、柯力传感（603662.SH）、川宁生物（301301.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）等龙头公司参与树立产业投资基金，布局公司主业联系边界，不少公司此前已进行过风险投资。

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“多半公司都所以参股即LP的体式参与风险投资，这么一方面不错借助第三方机构的专科力量、阛阓资源进一步截至投资风险，另一方面通过基金来盘曲投资，上市公司也相对浅显一些。”前述独董称，他地方的两家上市公司都成立了并购基金且均达成了主见。但也有一些产业投资基金成立后要么募资不可功要么并未开展投资活动，临了不得不计帐。在他看来日本av，本年以来，股权投资利好政策不休，一部分企业出现规划贫寒，亟需转型，另一部分企业IPO懊恼，估值也降下来了，供需两边整合的可能性提高，这为上市公司的风险投资提供了一个很好的机会。